미디어 - 디앤씨미디어 / 결국 IP는 미디어랑 팬으로 하는 확장성 싸움이잖아?

1. 종목개요

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종목명 : 디앤씨미디어

현재가 : 28,150 KRW

목표가 : 36,500 KRW

섹터 : 미디어, 웹툰, 모바일 콘텐츠

23년도 매출(E) : 60 (십억원)

23년도 영업이익(E) : 3.4 (십억원)

시가총액 : 351 (십억원)

디앤씨미디어 예상 실적 및 지표 (출처 :&nbsp;'<나혼렙> 진우형 해 줘'&nbsp;신한투자증권, 김아람)

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2. 영상화는 IP를 키우는 정석

디앤씨미디어 예상 실적 및 지표 (출처 :&nbsp; '<나혼렙> 진우형 해 줘' &nbsp;신한투자증권, 김아람)

웹툰, 웹소설 등의 미디어 콘텐츠 사업을 영위하는 디앤씨미디어를 목표가 36,500 KRW로 주목한다.

이는 현재주가에서 30% 가량의 업사이드를 책정한 것으로, 과거 3개년 대비 현저히 낮아진 올해의 예상 EV/EBITDA를 감안한 값이다.

 

콘텐츠 사업에서 흔희 회자되는 말 중에 OSMU라는 단어가 있다. One Source Multi Use. 즉, 하나의 원작으로 여러가지의 미디어로 작품이 재생산되는 현상을 얘기하는데, 동사의 <나혼렙? 애니화는 이 OSMU의 좋은 예시다.

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이 아이디어는 막연히 정성적인 기대로만 작동하지 않는다. 실제로 드라마의 방영 이후 웹툰 원작의 조회수는 상승했고, 이런 트래픽은 해당 IP의 실적으로도 이어졌다.

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결국은 트래픽과 팬층을 어떻게 만들어내냐의 문제인데, 영상화는 이런 측면에서 웹툰 IP를 성장시킬 수 있는 가장 강력한 재료중 하나임이 증명된 셈이다.

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3. 기대감으로 고점 찍고 내려온 지금

<나혼렙> 웹툰 작가의 사망 공지 (출처 : 레드아이스 스튜디오)

다만, 동사의 주가는 지난 달 38,600 KRW로 고점을 찍고 현재는 28,150 KRW까지 내려온 상태다. 이 숫자 위에서 냉정한 위치를 짚어보자.

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우선 위에서 얘기한 애니화는 이미 공개되었던 재료다. 주가도 그 기대감을 반영해서 이미 고점을 찍고 내려왔고, 무엇보다 해당 웹툰을 그렸던 장성락 작가가 지병으로 인해 안타깝게 작고한 상태다.

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이렇게 보면 동사는 기껏 기회를 잡은 IP 확장성의 추가 여지를 잃은채 표류하고, 애니화는 일회성 재료의 소멸 단계로 들어선 것처럼 보인다.

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그러나 하나씩 열어보면 아직 실망만 하기에는 이르다. 우선, <나혼렙>은 웹소설을 웹툰으로 옮기고, 다시 그 웹툰이 애니로 방영된 사례다.

결국, 재생산의 재생산이 이뤄진 셈인데, 이는 그만큼 해당 IP의 경쟁력이 높은 수준이었음을 보여준다.

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물론, 대표작 혹은 대표 IP라는 이름은 결코 무시할 수 없는 것이고, 현재 동사가 <나혼렙> 이상의 IP를 보유하고 있는지를 생각하면 주가의 조정은 자연스럽다.

엔터나 미디어가 하나의 스타나 히트작에 의지하는 비중이 큰 것도 사실이다. 하이브에서 방탄소년단을 빼면, 엔씨소프트에서 리니지를 빼면 기업가치가 유지될 수 있을까?

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하지만 <나혼렙>이란 IP 자체를 창작한 웹소설 작가는 작고한 웹툰 작가와 별개의 인물이라는 점. 동사는 2대 주주로 <카카오엔터>라는 백그라운드를 가지고 있다는 점. 무엇보다 실제 영상화까지 이어진 IP를 배출했고, 지금도 다수의 IP를 서비스 하고 있다는 점 등에 주목할 필요가 있다.

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그런 측면에서 지금 동사에 던져야할 질문은 단순히 <나혼렙>의 애니화 재료가 끝났느냐가 아니다.

 

'그만큼 경쟁력 있는 IP를 배출할 수 있는 역량을 동사가 가지고 있는가?'

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'그렇게 배출한 IP를 실제 다층적인 미디어로 확장할 수 있는가?'

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이런 물음에 대한 고민이 필요하다. 그리고 어차피 기회를 줄거라면, 성과의 기대감이 충만히 반영된 고점보다는 다시 가능성을 입증해야할 위치가 더 적정할 수 있다.

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4. 차트분석 - 저 구름대를 디디면

디앤씨미디어 일봉 차트 (24.02.16)

조정국면이다. 저 가장 높은 거래량의 장대양봉 시가가 심리적인 지지선으로 기능하는 가운데 고점 구간에서 다시 높은 거래량이 실려있다.

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다소 낮은 외국인 지분은 아쉬운 부분이지만, 다행히 저 고점 부근에서 거래량을 털어냈던 것은 아니다. 3% 수준의 높지 않은 신용잔고 비율도 긍정적인 부분이다.

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어쨌든 일목균형표에서 양구름을 디디고 있는 것도 그렇고 잠잠한 이번주 일봉 캔들도 그렇고. 결국 승부처는 다음주가 될 것으로 보인다.

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여기서 이평선 정배열과 일목균형표 현재 위치를 디디고 올라서면 무난한 상승을 기대할 수 있고, 아니라면 앞서 얘기한 지지선을 기점으로 다시 패턴을 그려야 하는 지점.

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어느쪽이든 이번에도 기다림은 길지 않을 것으로 기대한다.

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이 글은 100% 개인의 사견을 담고 있습니다. 미래 주가에 대한 어떠한 확정이나 보증도 담고 있지 않으며 종목 추천이 아닌 단순 분석/정리글입니다. 투자는 100% 본인 책임이며 본 블로그는 투자결과에 대한 어떠한 책임도 지지 않습니다.