자본노동자의 생존투자

안녕하세요 자본노동자입니다. ​ 오늘도 얼마 전 주변에서 오고갔던 주제입니다. ​ '이 기업 돈은 많이 버는데 왜 실적이 안 좋지?' ​ 라는 재밌는 얘기였는데요. 혹시 이 말을 보고 ​ "판관비가 많이 나가서 영업이익이 낮게 찍히는건가?" ​ 같은 생각이 들었다면 축하합니다. 당신은 재무제표를 효율적으로 활용하고 있는 투자자입니다. ​ 하지만 여기에서 조금 더 깊이 들여다볼 수도 있습니다. 버는만큼 쓰는데 그걸 투자에 쓰는 경우죠. 단순히 판관비로 나가는 비용이 높은 것과는 차원이 다른 문제입니다. ​ 가끔 레포트를 읽다가 EV/EBITDA라는 단어를 본 기억이 나실겁니다. 이 EV/EBITDA는 기업가치(Eeterprise Value)를 법인세 및 감가삼각 차감 전 영업이익( Earning Befor..

투자단상 2023. 10. 5. 23:18

안녕하세요 자본노동자입니다. ​ 오늘은 얼마 전에 한 투자자분이 던진 재밌는 질문에 대한 이야기입니다. ​ '과연 부채비율이 높은건 안 좋은걸까?' ​ 라는 질문이었는데요. 언뜻 생각하면 대체로 맞는 말처럼 보입니다. 빚이 많다는 것은 그만큼 지불하는 이자비용이 높다는 뜻이고, 그 기업이 장사를 잘 못해서 빌린 돈을 제대로 못 갚고 있다는 말도 됩니다. ​ 다만, 모든 경우가 그렇듯이 예외는 존재합니다. 특히 주식시장에는 그 부채의 내용과 구조, 해당기업이 속해 있는 업종의 특성을 잘 살펴봐야 알 수 있는 것들이 있습니다. ​ 오늘은 이런 예외 중에서도 우리한테 익숙한 대표 사례를 살펴보겠습니다. ​ 우선 기업은 도대체 왜 부채를 일으킬까요? 당연히 그 자금을 활용해서 더 많은 이익을 창출하기 위해서입니..

투자단상 2023. 6. 11. 23:19

안녕하세요 자본노동자입니다. ​ 오늘은 투자를 하시는 대부분의 분들이 겪었거나 겪고 있을 배아픔에 대한 이야기입니다. 친근하게 보면 '껄무새' 분석일 수도 있습니다. ​ 사실, 내 주식은 물렸는데 남의 주식은 급등하는 스토리는 아주 흔한 얘기들입니다. 비록 자극적인 이야기들, 아쉬운 사례들만 기억에 남는 것을 감안해도 매일 같이 생기는 일들이죠. ​ 그리고 여기에 조급함과 질시를 느끼는 것도 사람의 자연스러운 감정입니다. 오죽하면 요즘은 벌어도 못 번척, 돈 많다는 얘기해서 좋을 일 없다는 말까지 격언으로 나오겠습니까? ​ 그런데요, 사실 냉정하게 생각해보면 시장에 도는 자본이란건 한정되어 있습니다. 결국, 모든 사람이 끝없이 수익을 낼 수는 없다는 뜻이죠. 너무 큰 규모라서 가끔 체감이 안 될 때도 있..

투자단상 2023. 5. 15. 23:27

안녕하세요 자본노동자입니다. ​ 오늘은 해외주식 투자, 그중에서도 미국주식 투자에 대한 제 생각을 나눠보겠습니다. ​ 사실 많은 분들이 단순히 국내주식의 대체재로 미국주식을 시작한 느낌도 있습니다만, 이유야 어쨌든 저는 미국주식이 좋은 투자처라고 생각합니다. ​ 1. 자산배분 측면에서 매우 유효합니다. ​ 달러자산에 대한 투자는 그 자체로 환 헷지는 물론이고, 포트폴리오에서 원화에 대한 상보적인 역할을 해주기 때문입니다. ​ 단적으로 작년 하반기 하락장을 겪으신 분들중 상당수는 참 신기한 경험을 하셨을겁니다. 분명 내 주식은 빠지고 있는데 환율이 올라서 원화로 환산하면 수익이 나는 현상이죠. https://capitallabor.tistory.com/38 시장분석 - 환율, 금리, 주가 매크로 진단 1...

투자단상 2023. 5. 4. 00:20

안녕하세요 자본노동자입니다. ​ 오늘은 제가 생각하는 자녀 금융교육에 대한 방법을 얘기해보려 합니다. ​ 가장 좋은 방법 중 하나는 여러분 혹은 자녀분들 앞으로 오는 배당통지서와 주주총회 안내서를 같이 읽어주는겁니다. ​ 흔히들 쓰는 방법은 용돈기입장을 쓰거나 같이 은행에 찾아가 보는 정도인데요. 물론 그것도 꼭 필요한 일들입니다. 수입과 지출을 파악하고 소비를 명시적인 숫자로 확인하는 일은 경제활동의 기초니까요. ​ 하지만 이제 과거처럼 은행 저축만으로 안정적인 금융여건을 보장받을 수 있는, 그런 행복하고 단순했던 날들은 이미 지나갔습니다. 그리고 안타깝지만 앞으로도 그런 날들이 돌아오기는 힘들어 보입니다. ​ 돌이켜보면 이미 우리나라는 공모주 상장일에 친척 계좌까지 모아서 따상을 노리고, 대학생들도 ..

투자단상 2023. 4. 18. 21:50

안녕하세요 자본노동자입니다. ​ 오늘은 마침 대화중에 영업권에 대한 얘기가 나와서 이 항목의 함정을 알아보려고 합니다. 과연 영업권을 많이들고 있는 기업은 좋은 기업일까요? ​ 우선 영업권은 재무제표상 무형자산에 들어가는 계정과목입니다. '영업권'이라는 이름만 들어보면 라이센스나 입찰권처럼 특정 시장에서 유리하게 영리활동을 할 수 있는 권리로 보이기도 하는데요. 만약 그렇다면 영업권 항목이 클수록 대체로 기업가치에 긍정적일 것입니다. ​ 그런데 실상은 오히려 그 반대에 가깝습니다. 기업이 특정 업체를 인수할 때는, 그 업체의 평가가치보다 더 높은 가격을 주고 사는 경우가 흔합니다. 이때 더 높게 얹어준 프리미엄을 재무제표상에는 영업권으로 표시하구요. ​ 예를 들어 3,000억원으로 평가받은 기업을 5,0..

투자단상 2023. 4. 11. 00:19

안녕하세요 자본노동자입니다. 오늘은 증권사에서 제공하지만 모르는 분들이 많아서 활용하지 못하는 서비스를 정리해봤습니다. ​ 세상에서 제일 아까운 돈이 있다면 아마 수수료일 것입니다. 송금 수수료, ATM 수수료, 매매수수료 등등. 생각해보면 업체도 인프라를 설치하고 서비스를 유지하는 데에 당연히 비용이 들지만, 어쨌든 체감상 돌아오는게 없으니 아쉬운 건 사실이죠. 물론 상시로 진행되는 이벤트 때문에 사실상 국내 증권사들은 무료 수수료 정책을 시행중이고, 브로커리지는 해외주식이나 선물 파트를 제외하고는 사실상 저무는 시장이 됐습니다. 그런데 이게 현직자 입장에서 다소 멋쩍인 말이지만, '남는게 없다' 그거야 뭐 증권사들 사정이고. 자산을 맡기고 매매를 하는 고객들 입장에서는 어쨌든 기준을 충족하는 순간 서..

투자단상 2023. 4. 2. 23:44

안녕하세요 자본노동자입니다. ​ 요즘 다른 투자자분들과 얘기를 나눠보면 부쩍 조급함이 커지고 있음을 느낍니다. 아무래도 이 가파른 변동성 장세에 나만 소외되고, 하필 내 주식만 안 간다는 생각을 많이들 하시는듯 합니다. 물론 단기간에 급등하는 섹터와 종목을 보면서 부러움과 아쉬움을 느끼는 것은 당연합니다. 특히, 그것이 단순한 배아픔이나 질투가 아니라, "왜 나는 저 산업이 성장할 것을 몰랐을까?" 혹은 "왜 알면서도 투자를 못 했을까?" 같은 복기로 이어진다면 그 역시 투자의 성과일 수 있습니다. 다만, 제가 생각하는 투자는 기본적으로 불확실성을 짚어가는 선택의 이행입니다. 트레이더들은 이 시그널을 신뢰할 것인지, 이 순간에 매매할 것인지를 선택하는 것이고. 가치투자자들은 이 종목의 지표를 신뢰할 것인..

투자단상 2023. 3. 26. 00:33