자본노동자의 생존투자

1. 종목개요 : 업력 50년의 세계 2위 산화방지제 기업 종목명 : 송원산업 섹터 : 화학, 정밀화학 21년도 매출 : 9,980억원 21년도 영업이익 : 1,060억원 시가총액 : 4,536억원 밸류 : PER 3.51, PBR 0.71 2. 업력 50년의 세계 2위 산화방지제 기업 동사는 시총 4,500억원 수준의 생소하고 올드한 기업지만 한국, 인도, 북미, 유럽, 중동에 걸쳐서 사업장을 운영중인 업력 50년의 정밀화학 전문업체다. 특히 주요제품인 산화방지제의 경우 독일의 BASF에 이어서 22% 점유율로 글로벌 2위를 유지중이다. 산화방지제는 합성수지를 생산하는데 필요한 첨가물로서 동사 매출의 약 72%를 차지한다. 동사의 사업성 자체는 심플하다. 전방 원재료가 싸질수록 좋고 고객사의 수요가 늘..

종목분석 - 석유&화학 2022. 9. 19. 00:50

1. 유럽의 가스부족과 중국의 전력난 = POM 가격상승 ​ 동사는 POM, 컴파운드 등의 EP(엔지니어링 플라스틱)을 제조하는 시총 4,500억 수준 코오롱그룹 계열사다. 작년 기준 매출은 4,050억원에 영업이익 240억원 수준으로, EP 시장의 수혜를 흡수하며 호실적을 기록했다. 매출비율은 POM(Polyoxymethylene)이 56.5%, 컴파운드가 43.5%인데, 컴파운드의 마진율 스프레드는 완성차 업체의 출시지연으로 소폭 감소 추세지만 POM 수출가격은 역대 최고치를 기록중이다. 이는 유럽의 천연가스 부족과 중국의 전력난으로 경쟁업체들의 생산이 차질을 빚은 반면, 원재료인 메탄올은 비교적 안정적인 수급을 보이고 있기 때문이다. 85%가 내수용인 컴파운드와는 달리 POM은 수출비중이 75%에 ..

종목분석 - 석유&화학 2022. 9. 10. 17:36

1. 원가부담을 앞지르는 ASP 상승과 2배로 늘어나는 미국 CAPA 동사는 자동차 타이어 사업을 영위하는 시총 4조 8,000억원 규모의 국내 1위 기업이다. 작년 기준 매출은 7조 1,410억원에 영업이익은 6,540억원을 시현했으며, 2분기 실적은 1,753억원(-6.3% YoY)로 시장 컨센서스를 상회했다. 그간 동사의 영업환경은 무척 어려웠다. 물류비와 재료비는 크게 오르는데 반해 반도체 부족현상으로 인해 신차의 출시는 밀려있고, 그만큼 동사에 대한 투자자들의 기대치 역시 낮아질 수밖에 없었다. 그러나 이번 실적으로 동사는 강력한 가격전가력을 입증하면서 마진 축소에 대한 시장의 우려를 상당부분 떨쳐냈다. 타이어는 크게 자동차가 출시될 때 완성차 회사의 사양대로 제작되는 OE(Original Eq..

종목분석-자동차 2022. 9. 5. 02:09

8월 26일 9,700 KRW로 분석을 시작했던 인선이엔티가 오늘 11,000 KRW로 종가 마감했습니다. 이에 따라 목표가 11,000 KRW를 달성했으나, 추가 상승 여력이 있다고 판단. 12,400 KRW를 새로운 목표가로 책정합니다. 이는 기존에 PER 15배로 적용했던 밸류를 18~21년도 평균인 PER 16.8배로 상향한 결과입니다. 폐배터리 섹터가 시장의 주목을 받는 가운데 동사 역시 무난한 주가 회복을 보여줬습니다.지난번 수도권 폭우 사태에 이어서 강력한 태풍 '힌남노'가 북상중인 것 역시 이목을 끌었을 것으로 추정합니다. 물론 이번에도 지난번처럼 장대음봉으로 마무리할지도 모르지만, 그게 동사의 기업가치를 낮출 이유는 되지 않습니다. 일주일만에 목표가를 달성했다는 점, 다소 보수적인 업사이..

공지 및 기타 2022. 9. 2. 00:15

6월 2일 31,250 KRW로 분석을 시작했던 에스엘이 오늘 38,450 KRW로 종가 마감했습니다. 이에 따라 목표가 38,000 KRW를 달성한 것으로 판단합니다. 연준의 양적긴축과 우-러전쟁이라는 매크로 변수 속에서도 뚜벅뚜벅 가야할 길을 걸어온 종목입니다. 미국의 인플레이션 감축법, 미성년자 노동혐의 등 각종 악재들을 뚫고 3개월이 채 안 되는 기간에 목표가를 터치한 것은 기대 이상의 결과입니다. 목표가 초과 달성에 따라 에스엘은 기대를 충족한 것으로 판단, 자동차 혹은 기계 섹터에서 새로운 종목을 발굴할 예정입니다. 감사합니다. https://capitallabor.tistory.com/11 자동차 - 에스엘 / 한국에서만 놀기엔 너무 잘 났잖아? / TP : 38,000 KRW / 현재가 :..

공지 및 기타 2022. 8. 31. 22:57

1. 모기업부터 자회사까지 깔끔한 수직계열화 인선이엔티는 폐기물 사업을 하고 있는 시총 4,500억원 규모의 스몰캡 업체로, 작년 기준 매출은 2,460억원에 영업이익은 420억원을 시현했다. 기본적인 투자 아이디어는 코엔텍을 비롯한 다른 폐기물 종목과 같다. 늘어나는 Q(폐기물 수량)과 반등하는 P(매립단가)로 올라갈 펀드멘탈과 ESG 섹터가 가진 모멘텀이다. 특히, 동사는 모기업 아이에스동서부터 자회사까지 해체, 운반 및 수집, 정리, 소각 및 매립으로 이어지는 산업의 수직계열화를 마친 상태다. 돌이켜보면 동사의 주가는 그간 지속적인 걸림돌을 겪어왔다. 시일을 끌었던 자회사 영흥산업환경의 소각로 증설, 수도권매립지와는 다르게 단가가 내려왔던 광양과 사천 매립지 등이 그것이다. 그러나 올해 4분기부터는..

종목분석-ESG 2022. 8. 26. 00:17

1. 어차피 뭐 하나 좋은 종목이 없는 섹터 크래프톤은 21년 기준 시총 13조원, 매출 1조 8,863억원에 영업이익 6,400억원을 시현한 국내대형 게임사다. 비록 상장된 업력은 짧지만 규모면에서 넥슨, 엔씨소프트와 어깨를 나란히 하는 강자로서, 배틀그라운드라는 글로벌 히트작을 기반으로 확고한 입지를 구축했다. 그러나 동사의 주가흐름은 처참하다. 그나마 위안이 되는 점은 이런 저조한 흐름이 섹터 전반에 걸쳐서 일어나는 집단현상이라는 점이다. 소위 맹독성 과금, 개돼지 축산업 메타로 불리는 확률형 가챠 시스템에 대한 피로도 누적, 소식도 기약도 없는 중국의 판호발급 문턱, NFT/메타버스/코인 3종신기로 띄웠다가 내려앉은 모멘텀까지. 게임섹터는 지금 뭐 하나 훈풍이라고 부를만한 소식이 없는 상황이다. ..

종목분석 - 게임&미디어 2022. 8. 15. 02:35

1. 좋은 재료로 만든 섞어찌개 코오롱글로벌을 목표가 24,000 KRW로 주목한다. 이는 22년 EPS 6,920에 PER 4를 부여한 값이다. 동사는 건설, 유통, 상사 등의 사업을 영위하는 코오롱그룹 계열사로 시총 4,800억원 수준의 스몰캡 기업이다. 작년 기준 매출은 약 3조 9,300억원에 영업이익은 1,760억원으로 주 사업부는 건설, 유통, 상사로 나뉜다. 매출비중은 건설이 45%, 수입차 판매가 45%에 상사가 10%이며, 과반이 올드한 사업 위주인만큼 영업이익률은 5%로 낮은 편이다. 건설을 중심으로 상사를 끼고있는 모습이 옛날 삼성물산을 위시로한 대기업 체제를 연상케한다. 좋게 말하면 편리한 구성이고 나쁘게 말하면 다소 갑갑한 구성이다. 실제로 동사의 사업부들은 개별적으로 놓고 보면 ..

종목분석-스몰캡 2022. 8. 12. 00:55